比宇树科技惨多了！上市四天暴跌54%，追高、抄底全部被套

• 2026-10-13
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A股新股炒作的惨案又添一桩，而且比之前的宇树科技还要狠得多。力勤资源（001246）9月30日在深交所主板上市，短短四个交易日，股价从盘中最高84.85元跌到10月12日收盘的39.0元，最大跌幅超过54%，直接腰斩还拐个弯。 不管是上市首日冲临停追高的敢死队，还是节后每天进场抄底的资金，几乎全部被套在里面，没有一个能笑着出来。这种上市即巅峰、转头就暴跌的走势，把新股炒作的残酷性展现得淋漓尽致。 首日就埋雷，临停冲高套牢百亿资金 9月30日上市当天，力勤资源直接以65元开盘，较21.23元的发行价大涨206.17%，开盘后不到十分钟就被资金拉到84.56元，触发盘中临时停牌，涨幅一度接近300%。当时市场都在喊镍龙头、新能源概念股，不少散户看着涨势眼红，直接挂高价往里冲，觉得新股上市至少能翻三四倍。临停复牌后股价没有继续冲高，反而转头一路向下，最终收盘报65.09元，和开盘价几乎持平，收出一根长达20元的超长上影线。 当天全天成交额达到83.45亿元，换手率高达74.93%，也就是说上市首日流通股就完完整整换了一遍手。按照盘中成交分布估算，当天在80元以上成交的股份超过1.2亿股，对应资金超100亿元，这些资金全部被套在了山顶位置。有投资者在临停价84.5元满仓杀入，当天收盘就亏了23%，一手500股直接亏掉近一万块，连反应的时间都没有。 很多人当时还自我安慰，说只是首日洗盘，节后还能涨回去。毕竟公司是镍全产业链龙头，2025年归母净利润28.62亿元，发行市盈率才12.98倍，看起来估值不高。但他们忘了，新股上市的价格早就透支了未来的涨幅，更何况A股给的溢价早就离谱到没边了。同一时间港股的力勤资源（02245.HK）股价才20港元左右，折算人民币不到19元，A股价格是港股的四倍多，这种溢价根本不可能长期维持。 节后三连杀，抄底资金层层套在半山腰 国庆假期休市七天，不少持股的投资者还在盼着开门红，结果10月8日一开盘就给了当头一棒。当天力勤资源低开60.63元，开盘后短暂冲高到65元就一路跳水，最终收盘报53.55元，单日跌幅17.73%，成交金额36.66亿元，换手率45.72%。很多首日没敢追的投资者觉得跌了十几个点，机会来了，纷纷进场抄底，结果精准抄在了半山腰。 仅仅过了一天，也就是10月9日，股价继续低开低走，全天几乎没有像样的反弹，最终收盘报45.05元，再次大跌15.87%。前两天抄底的资金直接被套，又有一批投资者觉得跌了这么多，总该反弹了，继续加仓抄底，想着摊低成本等反弹。他们根本没意识到，下跌趋势里的抄底，就像接下落的刀子，每一次伸手都会被割得鲜血淋漓。 10月12日是上市后的第四个交易日，股价再度低开39.6元，盘中最低摸到38.98元，最终收盘报39.0元，跌幅13.43%，成交金额24.54亿元，换手率37.89%。至此，从上市首日最高价84.85元算起，四个交易日最大跌幅达到54.06%，真正的腰斩还多。之前每一次进场抄底的人，全都被牢牢套住，越抄底亏得越多，补仓补到最后连本金都快没了。 股吧里有投资者算了一笔账，上市首日80元买入的，四天时间亏掉一半还多；60元抄底的，亏了35%；就算是45元进场的，两天也亏了13%。可以说这四天里，不管你在哪一天、哪个价位进场，基本都是被套的结局，区别只是亏多亏少而已。这种通杀式的下跌，在新股里也算是比较罕见的，比宇树科技的下跌速度和幅度都要狠。 基本面撑不起炒作，高溢价必然要回归 很多人炒力勤资源，炒的就是镍和新能源的概念，觉得公司是行业龙头，业绩好。但仔细看财报就会发现，公司的业绩增长早就体现在发行价里了，上市后的炒作纯纯是情绪推动，和基本面没多大关系。根据公司上市公告书，2023到2025年公司营收分别是212.86亿、298.46亿、402.55亿元，归母净利润10.50亿、17.68亿、28.62亿元，三年复合增速确实不低。 但发行价21.23元对应的市盈率是12.98倍，已经充分反映了业绩增长的预期，行业平均市盈率也才26.08倍。上市首日最高炒到84.85元，对应动态市盈率超过50倍，直接比行业平均高一倍，比港股更是贵了三倍多。这种完全靠情绪堆出来的价格，一旦情绪退潮，跌起来自然也快。更何况镍价本身近期走势并不强，新能源产业链的整体估值都在下移，没有理由给一只新股这么高的溢价。 更关键的是，公司本次IPO发行1.7289亿股，募集资金36.7亿元，主要投向MHP精炼生产项目和湿法渣资源化示范项目，这些项目还在建设中，短期之内根本贡献不了业绩。也就是说，接下来一两年公司的业绩增长还是靠原有贸易和生产业务，撑不起上市首日炒出来的千亿市值泡沫。股价下跌本质上就是估值回归，挤掉炒作的水分，只是苦了高位接盘的散户。 2026年中报数据显示，公司上半年实现营收25